|
<<< ΛΛΛ >>>
0,4
18,5
0,6
0,9
1,3
Используя первый подход, мы получим:
(1) Чистые денежные поступления = 20 -18,1 - 0,6 = 1,3 млн. долл.
Используя второй подход, мы получим:
(2) Чистые денежные поступления = 0,9 + 0,4 = 1,3 млн. долл.
Для того чтобы закончить оценку денежных потоков проекта,' нам необходимо оценить денежный поток последнего (седьмого) года планового горизонта. Мы вполне можем предположить, что у оборудования не останется ликвидационной стоимости по
окончании семи лет, но оборотный капитал по-прежнему будет нетронутым и, таким образом, будет стоить 2,2 млн. долл. Это не значит, что проект будет прекращен по истечении семи лет. Это говорит лишь о том, что если компания Compusell захочет остановить реализацию этого проекта, то, вероятно, полностью вернет 2,2 млн. долл.,
итоженных в начале в оборотный капитал.
Подведем итоги. В проекте есть начальные издержки в размере 5 млн. долл., чистые денежные поступления, величина которых составляет 1,3 млн. долл. в год на протяжении семи лет и дополнительный входящий денежный поток в конце седьмого года осуществления проекта (в размере 2,2 млн. долл.). Таким образом, диаграмма денежных потоков этой инвестиции выглядит следующим образом:
Год 0 1 2 3 4 5 6 7
Денежный поток - 5 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3
2.2
Обратите внимание, что рассматриваемые сейчас денежные потоки идентичны выплатам и поступлениям для инвестора, купившего по цене 5 млн. долл. семилетнюю процентную облигацию номинальной стоимостью 2,2 млн. долл. с ежегодными купонными выплатами по ней в размере 1,3 млн. долл. Эта схожесть упрощает расчет NPV» 'RR проекта при использовании стандартных кнопок финансового калькулятора в режиме TVM.
Затем мы вычислим коэффициент (k), который необходимо использовать для дисконтирования этих денежных потоков, и рассчитаем чистую приведенную стоимость \"РУ} проекта. Предположим, что Нравен 15%. Тогда, используя финансовый кальку-тор для расчета NPV, мы найдем:
n
i
РV
FV
PMT
Результат
<<< ΛΛΛ >>>
Вы являетесь финансовым директором частной компании по производству игрушек Проводя одновременно закупочные операции по цене 250 долл 10 за период приведенная стоимость 1 долл
|
|