<<< ΛΛΛ >>>
400000 долл.
- 32000 долл. в год
Всего по дублирующему портфелю
- 600000 долл.
1% от (EBIT –3,2 млн. долл. в год)
Чистые денежные поступления
60000 долл.
0
Несмотря на то что акции каждой из рассматриваемых фирм стоят одинаково, ожидаемая доходность для акционеров и риск их вложений в акции оказываются различным. Рассмотрим пример, который поможет увидеть эти различия яснее. Предположим, что вероятность распределения значений будущей соответствует показанной в табл. 16.4.
Таблица 16.4. Вероятность распределения значений EBIT и EPS для фирм Somdett и Nodett
Состояние экономики
EBIT (млн. долл.)
Nodett
Somdett
EPS (1 миллион акций), долл.
Чистая прибыль (млн. долл.)
EPS(600000 акций), долл.
Спад
5,0
5,0
1,8
3,00
Нормальное
<<< ΛΛΛ >>>
Облигации Затем мы сравниваем рассчитанную нами приведенную стоимость с первоначальными затратами в 10000 долл Расширить рамки проекта Бы реальная безрисковая ставка составляла 8 годовых
|