|
|
<<< ΛΛΛ >>>
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Альтернативные биржевые индексы
В США в финансовых новостях чаще всего упоминается промышленный индекс Доу-Джонса {DJI — DowJonesIndustrialIndex). Этот индекс представляет собой средний показатель курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций США. DJI имеет два основных недостатка, ограничивающих его применение в качестве критерия для измерения того, как идут дела на рынке ценных бумаг. Во-первых, он недостаточно широко диверсифицирован для того, чтобы с необходимой степенью точности отображать широкий спектр американских акций. Во-вторых, он аналогичен портфельной стратегии, не подходящей для оценки функционирования фондового рынка.
По этим двум причинам большинство профессионалов в области инвестирования предпочитают использовать в качестве оценки функционирования фондового рынка другие индексы, например фондовый индекс Стандарт энд Пуэр 500 (StandardandPoor's 500 (S&P500)). Этот индекс соответствует динамике цен портфеля акций, состоящего из акций 500 крупнейших публичных корпораций США. Он рассчитывается в долларовом исчислении как средневзвешенная величина в соответствии с долей каждой акции в суммарной рыночной стоимости.
Чтобы наглядно продемонстрировать, как строятся оба эти индекса, и сравнить их, упростим нашу задачу и проанализируем некий гипотетический индекс, созданный на основе всего двух видов ценных бумаг: акций IBM и DEC. Все необходимые данные по этим ценным бумагам представлены в табл. 2А.1.
Таблица 2А.1 Данные для разработки фондовых индексов
Компания
Курс акций
Рыночная стоимость
Исходный год
Текущий момент
Количество акций
Исходный год
Текущий момент
IBM
100 долл.
50 долл.
200 млн
20 млрд долл.
10 млрд долл.
DEC
50 долл.
<<< ΛΛΛ >>>
Имеются возможности для арбитражных операций
Затем применим модель дисконтирования дивидендов
Полная стоимость активов будет равна 1
Акционерный капитал этой корпорации равен 600 млн
$ 400000 $ 400000 $ 400000 $ 400000 $ 400000 $ 400000 13 операционная прибыль nbsp затраты капитала
|
|
